Vinhomes lãi 20.600 tỷ đồng sau 9 tháng — Bàn giao dự án giữ chân tăng trưởng, nhưng áp lực vẫn hiện hữu

Hà Nội — Công ty cổ phần Vinhomes vừa công bố kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm. Sau khi trừ chi phí, nhà phát triển bất động sản này báo lợi nhuận sau thuế khoảng 20.600 tỷ đồng. Con số cho thấy công ty vẫn có dòng lợi nhuận lớn, dù doanh thu lũy kế giảm so với cùng kỳ.

Doanh thu và lợi nhuận — hai chiều khác nhau

• Doanh thu quý III đạt hơn 33.320 tỷ đồng, tăng gần 2% so với cùng kỳ.

• Doanh thu lũy kế 9 tháng gần 70.000 tỷ đồng, giảm khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước.

• Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đạt ~20.600 tỷ đồng. Mức lợi nhuận này chỉ bằng khoảng 63,5% cùng kỳ năm ngoái — vì quý I năm nay ghi nhận lợi nhuận rất thấp (904 tỷ).

Nói cách khác: doanh thu lũy kế giảm, nhưng các đợt bàn giao lớn trong kỳ đã giúp Vinhomes ghi nhận lợi nhuận đáng kể.

Nguồn đóng góp chính: bàn giao và dự án mới

Vinhomes cho biết kết quả kinh doanh được hỗ trợ chủ yếu bởi:

• Việc bàn giao các phân khu tại Vinhomes Ocean Park 2-3.

• Ghi nhận kết quả kinh doanh từ dự án Vũ Yên (Hải Phòng).

Trong quý, công ty tiếp tục mở phân khu mới tại Vũ Yên và ra mắt dự án Global Gate (Đông Anh, Hà Nội). Ở phía Nam, Vinhomes cùng đối tác Samty (Nhật Bản) ra phân khu mới tại Grand Park. Những hoạt động này vừa đóng góp doanh thu, vừa nâng giá trị doanh số chưa ghi nhận.

Doanh số chưa ghi nhận — nguồn thu tương lai

Đến 30/9, Vinhomes còn hơn 123.000 tỷ đồng doanh số chưa ghi nhận. Đây là doanh số đã bán nhưng chưa được hạch toán vào doanh thu. Công ty đánh giá đây là nền tảng vững để ghi nhận doanh thu trong các quý tiếp theo.

Doanh số chưa ghi nhận lớn giúp Vinhomes có “tấm chắn” tương đối trước diễn biến thị trường ngắn hạn. Tuy nhiên, khả năng chuyển doanh số này thành doanh thu thực tế phụ thuộc vào tiến độ bàn giao, hoàn thiện pháp lý và tình hình thị trường.

Tình hình tài chính & quy mô đặt nền tảng

Tính đến cuối quý III:

• Tổng tài sản: 524.684 tỷ đồng (tăng ~18% so với đầu năm).

• Vốn chủ sở hữu: 215.966 tỷ đồng (tăng ~18% so với đầu năm).

Tăng quy mô tài sản và vốn chủ sở hữu cho thấy công ty đang ở vị thế tài chính vững hơn để triển khai các đại đô thị lớn.

Mục tiêu cả năm — thách thức đạt được

Mục tiêu năm nay của Vinhomes là:

• Doanh thu 2024: đạt 120.000 tỷ đồng (tăng >15%).

• Lợi nhuận sau thuế 2024: 35.000 tỷ đồng (tăng ~4,3%).

Để đạt mục tiêu, Vinhomes cần tiếp tục bàn giao các sản phẩm tại các đại đô thị và ghi nhận doanh thu từ doanh số đã bán. Tiến độ bàn giao và sức cầu thị trường trong quý cuối năm sẽ là yếu tố quyết định.

Rủi ro và vấn đề cần quan sát

Dù có nền doanh số lớn, một số rủi ro vẫn hiện hữu:

• Tiến độ bàn giao: chậm trễ sẽ làm giảm tốc độ ghi nhận doanh thu.

• Biến động thị trường: nhu cầu mua căn hộ có thể giảm tùy vào kinh tế vĩ mô và lãi suất.

• Chi phí xây dựng và tài chính: giá vật liệu hoặc chi phí vốn tăng sẽ ảnh hưởng biên lợi nhuận.

• Pháp lý & thủ tục: vấn đề pháp lý với từng dự án có thể trì hoãn ghi nhận doanh thu.

Nhà đầu tư và khách hàng cần theo dõi tiến độ cụ thể của các dự án lớn như Vũ Yên, Ocean Park 2-3 và Global Gate.

Đánh giá ngắn — cơ hội rõ, nhưng không miễn rủi ro

Vinhomes vẫn giữ lợi thế lớn nhờ quỹ dự án rộng và doanh số bán hàng cao. Doanh số chưa ghi nhận ~123.000 tỷ đồng là nguồn lực quan trọng cho tăng trưởng.

Tuy nhiên, lợi nhuận 9 tháng chỉ đạt ~63,5% so với cùng kỳ cho thấy biên lợi nhuận từng quý có biến động. Việc hoàn thành mục tiêu doanh thu và lợi nhuận cả năm phụ thuộc vào tiến độ bàn giao, khả năng duy trì bán hàng và kiểm soát chi phí.

Factsheet nhanh

• Doanh thu quý III: >33.320 tỷ đồng.

• Doanh thu lũy kế 9 tháng: ~70.000 tỷ đồng (giảm ~25% YoY).

• Lợi nhuận sau thuế 9 tháng: ~20.600 tỷ đồng.

• Doanh số chưa ghi nhận (30/9): >123.000 tỷ đồng.

• Tổng tài sản (30/9): 524.684 tỷ đồng.

• Vốn chủ sở hữu (30/9): 215.966 tỷ đồng.

• Mục tiêu 2024: doanh thu 120.000 tỷ; lãi sau thuế 35.000 tỷ.

Kết luận

Vinhomes có nền tảng doanh số lớn và danh mục dự án dồi dào. Điều này mang lại cơ hội để công ty hoàn thành chỉ tiêu cả năm. Tuy nhiên, hiệu quả cuối cùng phụ thuộc vào tiến độ bàn giao, diễn biến thị trường bất động sản và chi phí triển khai. Những yếu tố này sẽ quyết định xem doanh số chưa ghi nhận có thực sự chuyển thành doanh thu và lợi nhuận bền vững hay không.