NHỮNG ÔNG LỚN Ở NHÀ XÃ HỘI LÃI ĐẬM TRONG HƠN 6 NĂM GẦN ĐÂY
📈 Hoàng Quân (HQC): lợi nhuận tăng nhờ thu nhập tài chính — nợ và phải thu vẫn là nguy cơ
🔎 Tổng quan nhanh
Doanh thu quý: 8,8 tỷ đồng (≈ 10,5% cùng kỳ 2023).
Lãi gộp: ~1,5 tỷ đồng.
Doanh thu tài chính: ~24,5 tỷ đồng (tăng ~27 lần) — chủ yếu lãi hợp tác kinh doanh.
Lãi sau thuế quý: ~11,1 tỷ đồng (tăng 9 lần).
Lũy kế 9 tháng: ~27 tỷ đồng lợi nhuận (gấp 7,6 lần cùng kỳ).
Phân tích chi tiết
Hoạt động kinh doanh cốt lõi
97% doanh thu đến từ bán bất động sản, nhưng doanh thu bán hàng sụt mạnh so với cùng kỳ.
Điều này cho thấy hoạt động thương mại lõi của HQC chưa phục hồi.
Thu nhập tài chính (điểm sáng)
Doanh thu tài chính bùng nổ chủ yếu nhờ lãi hợp tác kinh doanh (chiếm ~98% khoản này).
Đây là nguồn thu bất thường — tốt cho lợi nhuận ngắn hạn nhưng khó duy trì lâu dài.
Chi phí và nợ
Chi phí tài chính tăng gấp ~5 lần, đạt gần 10 tỷ đồng; trong đó lãi vay ~7 tỷ.
Tổng nợ vay tài chính ~429 tỷ đồng — áp lực chi phí vốn phải theo dõi.
Khoản phải thu & tài sản
Tổng tài sản cuối quý 3: ~8.683 tỷ đồng (tăng 19%).
Công ty có gần 1.458 tỷ đồng phải thu ngắn hạn từ khách hàng — rủi ro thanh khoản nếu không thu hồi kịp.
Phần tăng tài sản chủ yếu là phải thu dài hạn, chi phí XDCB dở dang, đầu tư vào công ty con.
🏗️ Dự án & chiến lược phát triển
HQC thông qua công ty con làm chủ đầu tư dự án Nam TP HCM: 5 tòa, ~600 căn; vốn 1.750 tỷ, dự kiến khởi công 2025, hoàn thành 2027.
Đã đầu tư >1.700 tỷ vào các dự án khác (nhà ở xã hội, KĐT). Công ty kỳ vọng 4 dự án này đóng góp ~950 tỷ doanh thu trong năm.
Hợp tác chiến lược với Novaland để phát triển nhà ở xã hội — mục tiêu cung cấp ~3.000 căn tại nhiều tỉnh.
Đánh giá ngắn: điểm mạnh & rủi ro
Điểm mạnh
Doanh thu tài chính mạnh giúp cải thiện lợi nhuận ngắn hạn.
Danh mục dự án lớn và liên kết chiến lược (Novaland) tạo động lực tăng trưởng.
Rủi ro
Hoạt động bán hàng cốt lõi yếu — chưa tạo ra doanh thu bền vững.
Khoản phải thu lớn và nợ vay có thể gây áp lực thanh khoản.
Mục tiêu lợi nhuận cả năm (hàng trăm tỷ) khó đạt nếu không ghi nhận doanh thu dự án đúng tiến độ.
✅ Kết luận ngắn
HQC hiện có tín hiệu lợi nhuận tích cực nhờ thu nhập tài chính, nhưng để bền vững cần:
Thu hồi khoản phải thu,
Đẩy nhanh ghi nhận doanh thu từ dự án,
Quản lý nợ vay chặt chẽ.
Hợp tác với Novaland và các dự án lớn là cơ hội, đồng thời là bài toán về năng lực triển khai và tài chính.
